Auf den ersten Blick haben die jüngsten Quartalszahlen des Spezialisten für Senioren-Immobilien Welltower nur eingeschränkt überzeugt. So sank der operative Gewinn (Funds from Operations) von 0,84 auf 0,80 USD je Aktie. Was ist die Ursache für die schwache Gewinnentwicklung?

Im dritten Quartal hat die Belegungsrate in den Welltower-Objekten stärker als ursprünglich erwartet zugenommen. Sie stieg im Vergleich zum Vorquartal von 74,6 auf 76,7 %. In der Folge musste das Unternehmen vermehrt Personal anwerben. Gleichzeitig stiegen die Nebenkosten in den Einheiten aufgrund höherer Energiepreise an. Im laufenden Quartal wird die Belegung nochmals um rund 1,4 % zunehmen. Einige Premium-Objekte meldeten unterdessen bereits wieder Vollauslastung.

Hier gilt: Kurzfristig belastet starker Einzug Unternehmen wie Welltower auf der Kostenseite. Langfristig ist Zuzug und starke Auslastung natürlich erwünscht und wirkt sich günstig auf den Unternehmenswert aus.

Insgesamt blickt die Unternehmensführung auffallend optimistisch in die Zukunft. So hat man im vergangenen Quartal 4 Objekte im Wert von 1,3 Milliarden USD zugekauft. In den vergangenen 12 Monaten hat Welltower der Konkurrenz Objekte im Wert von 5,6 Milliarden USD abgenommen. Damit hat man seine Marktposition und starke Bonität ausgespielt, um in der pandemiebedingten Branchenkrise das Portfolio auszubauen.

In der Tat hat das US-Unternehmen nie zuvor in einem Jahreszeitraum derart aggressiv zugekauft. Erfreulich dabei: Moody´s and Standard & Poor´s stufen die Verbindlichkeiten des US-Unternehmens unverändert im Investment Grade ein und haben den Ausblick von „negativ“ auf „stabil“ angehoben.   

Fazit: In der Gesamtschau hat Welltower zuletzt geliefert und wichtige Weichenstellungen für eine erfolgreiche Zukunft vorgenommen. Folglich verteuerte sich die Aktie am vergangenen Freitag nach Bekanntwerden des Zahlenwerks um rund 5 %. Ihre Gewinnbeteiligung (Quartalsdividende) steht planmäßig am 23. November zur Auszahlung an. Sie erhalten wie bereits zuvor 0,61 USD je Aktie. In der zweiten Jahreshälfte 2022 sollte dann die erste Dividendenerhöhung seit Ausbruch der Pandemie möglich sein.  

Ich rate Ihnen, bis auf Weiteres an der Aktie der Welltower festzuhalten.